在宣布啟動(dòng)合并后，11 月 11 日，游戲直播平臺(tái)虎牙、斗魚(yú)先后公布了 2020 年第三季度財(cái)報(bào)。
同時(shí)，斗魚(yú)管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，今天早上斗魚(yú)已經(jīng)向 SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))遞交了私有化退市的申報(bào)文件，在等待批準(zhǔn)。SEC 批準(zhǔn)生效之后，斗魚(yú)將會(huì)舉行特別股東大會(huì)，對(duì)此項(xiàng)合并進(jìn)行投票表決，目前還沒(méi)有具體的后續(xù)交割完成時(shí)間表。
近一個(gè)月前，虎牙與斗魚(yú)聯(lián)合宣布，雙方已簽訂 “合并協(xié)議與計(jì)劃”，預(yù)計(jì)于 2021 年上半年完成合并。合并完成后，斗魚(yú)會(huì)從納斯達(dá)克退市，成為虎牙私有全資子公司。
從二者最新披露的財(cái)物數(shù)據(jù)來(lái)看，斗魚(yú)、虎牙越來(lái)越接近，業(yè)務(wù)高度相似、差距逐漸縮小，接下來(lái)的合并或?qū)?shí)現(xiàn)顯著協(xié)同效應(yīng)。
增長(zhǎng)放緩 騰訊推動(dòng)下合并成最優(yōu)解
根據(jù)虎牙、斗魚(yú)發(fā)布的 2020 年第三季度財(cái)報(bào)顯示，虎牙第三季度總凈營(yíng)收為 28.148 億元，同比增長(zhǎng) 24.3%;非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)下，凈利潤(rùn)為 3.612 億元，同比增長(zhǎng) 75.0%。
而斗魚(yú)第三季度總凈營(yíng)收為 25.465 億元，同比增長(zhǎng) 37.0%;非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，調(diào)整后的凈利潤(rùn)為 9870 萬(wàn)元，而上年同期凈利潤(rùn)為 7220 萬(wàn)元。凈利潤(rùn)率為 3.9%，同比持平。
從營(yíng)收來(lái)看，虎牙依然高于斗魚(yú)，凈利潤(rùn)方面，斗魚(yú)雖然連續(xù) 7 個(gè)季度盈利，但與虎牙相比差距逐漸拉大，經(jīng)營(yíng)效益受到考驗(yàn)。
但從整體增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，虎牙、斗魚(yú)的增長(zhǎng)均呈放緩態(tài)勢(shì)。騰訊推動(dòng)下，合并優(yōu)化、集中資源探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)顯然是二者當(dāng)下最好的選擇。
在國(guó)內(nèi)用戶數(shù)據(jù)方面，第三季度虎牙直播 MAU(月均活躍用戶數(shù))和移動(dòng)端 MAU 分別為 1.729 億和 7420 萬(wàn)，同比增幅分別為 18.3% 和 16.3%。而斗魚(yú)第三季度 MAU 和平均移動(dòng) MAU 分別為 1.940 億和 5960 萬(wàn)，同比增幅分別為 18.6% 和 14.4%。
就整體 MAU 來(lái)看，虎牙和斗魚(yú)的數(shù)據(jù)不相上下，但虎牙的移動(dòng)端月活較斗魚(yú)移動(dòng)端月活強(qiáng)勁。
但在付費(fèi)用戶方面，虎牙第三季度為 600 萬(wàn)，低于斗魚(yú)第三季度的平均付費(fèi)用戶數(shù) 790 萬(wàn)。
營(yíng)收構(gòu)成方面，虎牙與斗魚(yú)的收入均由直播收入、廣告和其他收入構(gòu)成。其中，直播收入在二者收入占比重都達(dá)到了九成以上，占收入大頭。斗魚(yú)的廣告及其他收入相較虎牙占比較高，但是第三季度增長(zhǎng)不大。
相比而言，虎牙的廣告及其他收入同比增長(zhǎng) 44.6%。此前，虎牙在上半年推出電商直播業(yè)務(wù)，海外嘗試訂閱和廣告等商業(yè)模式。目前來(lái)看，多樣化變現(xiàn)拓展初具成效，在廣告方面取得了一定的進(jìn)步。
雙方收入構(gòu)成情況具體表現(xiàn)為：
2020 年第三季度，虎牙來(lái)自于直播的收入為 26.57 億元，占比 94.4%，相比 2019 年同期的 21.56 億元增長(zhǎng) 23.2%。主要的增長(zhǎng)原因是虎牙付費(fèi)用戶數(shù)量以及付費(fèi)用戶平均花費(fèi)均有所增加。
本季度，虎牙來(lái)自廣告和其他業(yè)務(wù)的收入為 1.58 億元，占比 5.6%，較 2019 年同期的 1.09 億元增長(zhǎng) 44.6%。該增長(zhǎng)主要來(lái)自于廣告商的數(shù)量增長(zhǎng)與多樣化，受益于虎牙品牌在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)獲得的進(jìn)一步認(rèn)可。
2020 年第三季度，斗魚(yú)來(lái)自直播服務(wù)的營(yíng)收為 23.487 億元，占比 92.2%，與 2019 年同期的 16.62 億元相比增長(zhǎng) 41.3%。
廣告和其他收入為 1.978 億元，占比 7.8%，相比較 2019 年同期為人民幣 1.961 億元，增長(zhǎng)不大。
頭部視頻平臺(tái)開(kāi)啟新階段 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇
“如果與斗魚(yú)的合并順利完成，我們對(duì)其中蘊(yùn)含的機(jī)遇感到非常振奮。我們認(rèn)為，這一潛在合并將促使雙方利用互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)顯著的協(xié)同效應(yīng)，并為我們的用戶、業(yè)務(wù)合作伙伴和股東創(chuàng)造更多價(jià)值。”就虎牙與斗魚(yú)合并一事，虎牙首席執(zhí)行官董榮杰表示。
在今日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，虎牙高管透露，在大方向上，雙方將繼續(xù)增長(zhǎng)用戶基數(shù)，同時(shí)探索新的變現(xiàn)機(jī)會(huì)，提高收入，并通過(guò)和騰訊、斗魚(yú)的潛在協(xié)同效應(yīng)，改善運(yùn)營(yíng)效率。
董榮杰表示，明年的內(nèi)容策略上，虎牙可能要加強(qiáng)類(lèi)似游戲全家桶這樣的布局。除了游戲直播這條線，還希望能把一些視頻、游戲社區(qū)、游戲媒體、游戲工具等這些做起來(lái)，里面最重要的是游戲視頻。尤其雙方合并完成后，雙方內(nèi)容會(huì)更加厚實(shí)，內(nèi)容優(yōu)勢(shì)會(huì)比以前更加明顯。
不過(guò)，他也坦言，在游戲直播這個(gè)行業(yè)，即使虎牙斗魚(yú)合并了，也依舊會(huì)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的行業(yè)。
值得注意的是，頭部視頻平臺(tái)紛紛開(kāi)啟向資本市場(chǎng)沖刺的新階段，這對(duì)虎牙和斗魚(yú)來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)壓力也將越來(lái)越大。
快手已于本月初遞交招股書(shū)，開(kāi)啟上市進(jìn)程，沖刺短視頻第一股。此外，字節(jié)跳動(dòng)也傳出正在尋求約 20 億美元的上市前新一輪融資，完成后最新估值預(yù)計(jì)將達(dá) 1800 億美元。更早之前還有消息稱(chēng)，字節(jié)跳動(dòng)正考慮推動(dòng)抖音中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)赴港上市。
快手、抖音都是以短視頻起家，但在直播方面也并不遜色。以快手為例，其核心收入來(lái)自直播收入，2017 年占比為 95.3%，2020 年上半年降至 68.5%，但仍然占據(jù)大頭。
今年直播帶貨熱以來(lái)，抖音、快手在電商方面殺出一條血路?？焓值碾娚虡I(yè)務(wù)從 2017 至 2019 年收入翻四倍，是其如今重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域，也是幾乎唯一的增長(zhǎng)曲線。
實(shí)際上，虎牙、斗魚(yú)此前也探索電商直播業(yè)務(wù)，但作為主播們的一種變現(xiàn)補(bǔ)充手段，效果并不明顯。相比而言，虎牙和斗魚(yú)背靠騰訊的資源優(yōu)勢(shì)，或?qū)⒃陔姼?jìng)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。
此外，虎牙還通過(guò)推出虛擬主播解說(shuō)英雄聯(lián)盟等電競(jìng)賽事、上線云游戲平臺(tái)等方式探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)方向。
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