新能源乘用車市場在第一季度持續回暖，小鵬汽車也交出 2021 年的開年成績單。
一方面，交付數量創新高。小鵬一季度累計交付 13,340 臺，同比增長 487.4%，在三家新勢力中排名第二，并未掉隊。截止到今年 3 月，小鵬汽車總交付量已經超過 5 萬臺。
另一方面，造血能力增強。毛利率連續三個季度為正并攀升至 11.2%。
毛利率提升得益于交付量的提振，小鵬第一季度總收入為 29.51 億元，較 2020 年同期的 4.12 億元增長 616.1%，凈虧損為 7.86 億元。
除了財務數據，何小鵬在電話會議中透露了更多亮點：
全棧自研的自動駕駛軟件技術 XPILOT 3.0 軟件收入達到 8000 萬元，參照特斯拉的自動駕駛 FSD30% 的毛利率，軟件收入或將成為小鵬未來發展的重要拐點;
小鵬 4 月發布的 P5 將在四季度交付，在同等價位下，這部首款搭載激光雷達的量產電動車將帶來新的期望;
小鵬的肇慶、廣州、武漢三大工廠，合計年產能將達到 30 萬輛。若經適度改造和增加班次，峰值產能可實現近 50 萬輛，這與特斯拉上海工廠的預期年產能持平。
從發布 P7 到赴美上市，再到毛利轉正、軟件盈利、擴張建廠，小鵬的每一步都踩在適當的節奏。接下來的三個季度，小鵬的故事仍值得期待。
軟件服務成為新錨點
這是國內首家披露軟件營收的新能源汽車廠商。
據小鵬汽車發布的數據，小鵬汽車從去年 6 月開始到今年 3 月底交付的 23000 多輛 P7 中，輔助自動駕駛軟件 XPILOT3.0 的累計付費率超 20%，今年 3 月份達到約 25%。
NGP(NavigationGuided Pilot)即“自動導航輔助駕駛”里程的滲透率超過了 50%。
軟件服務營收的披露，意味著軟件服務成為這家企業新的營收錨點，也驗證了小鵬汽車長期以來重視研發和“智能化”路徑的正確性。
早 2016 年，特斯拉就在其出廠的車型上預裝了 AutoPilot 硬件，用戶可以根據自身需求來選擇是否開啟。
而特斯拉推出的完全自動駕駛軟件(FSD，Full Self-Driving)一年內經歷 3 次提價，1 萬美元的軟件價格近 Model 3 的四分之一。特斯拉財報顯示，這項 FSD 軟件的毛利率接近 30%。
由于低邊際成本和高毛利，越來越多汽車廠商選擇了“預埋硬件 + 付費解鎖軟件”的模式。
福特、寶馬、大眾等傳統廠商也在嘗試軟件付費的模式，而蔚來和小鵬是目前嘗試向自動輔助駕駛軟件單獨收費的兩家國內廠商。
與特斯拉 FSD 去年在中國市場僅 2% 左右的激活率相比，基于本土化的優勢，小鵬的 XPILOT3.0 達到 20%-25%。
隨著小鵬汽車以全棧自研為核心的自動駕駛技術的進一步下沉，小鵬汽車的整體收入和毛利率水平也將有可能進一步改觀。
何小鵬曾在接受采訪時表示，“從科技企業角度來看，越來越多的毛利來自于非硬件，非硬件無外乎是軟件或服務，這是將來商業模式的發展邏輯。”
這意味著新能源汽車軟件付費盈利模式還有更多想象空間，而小鵬汽車開了一個好頭。
智能化布局清晰
重視研發是業內對小鵬汽車共同的認知，這也是小鵬汽車智能化布局的重點。
截至 2021 年 3 月 31 日，小鵬的研發團隊約占總員工人數的 40%。
據小鵬一季度報，公司期內的研發投入為 5.35 億元，同比增長 72.2%，研發費用占收入比重達 18.13%，一季度的研發投入主要集中在 NGP、Xmart OS 2.5 以及新車型 P5。
同期蔚來研發費用占營收比重為 9.02%，理想為 8.6%。
截至 2021 年 3 月 31 日，小鵬汽車的現金及現金等價物，限制性現金，短期存款，短期投資和長期存款總計 362 億元人民幣，而截至去年 12 月 31 日為 353 億元人民幣。
赴美上市的彈藥和充足的現金流為小鵬汽車的全棧自研投入、新車投放和新工廠建設提供了保障。
在何小鵬眼中，“智能汽車”是遠比“新能源汽車”更重要的概念。
小鵬智能化的根基在于全棧自研 —— 掌握包括視覺感知、傳感器融合、決策、規劃和控制等環節的能力。小鵬汽車自動駕駛總裁吳新宙曾表示，希望在 2024、2025 年達到 L4 的水平。
小鵬的第三款車型 P5 就是此前智能化研究成果的集中呈現 —— 高標準的硬件配置構成了 XPILOT3.5 自動輔助駕駛系統。
而且就 20 萬左右的預估價格而言，它降低了自動導航輔助駕駛技術的使用成本，或將推提升電動汽車的整體滲透率。
同時，這款首款搭載激光雷達的量產電動車是機遇也是挑戰。業內人士表示，新能源汽車廠商的有效里程是衡量其自動駕駛技術的重要維度。
小鵬的“科技普惠”打法如果奏效，P5 這款車型將給小鵬帶來更豐富的數據和有效里程數，進一步優化其人工智能算法。
不止是自動駕駛
除了硬件和技術層面的布局，小鵬對渠道和生產端也作出了新的規劃。
據何小鵬在電話會議中透露，肇慶工廠 P5 與 P7 共線生產的產線改造已完成，正在進行 P5 的樣車試制，這將進一步降低制造成本。
小鵬對未來產品的銷量也有足夠的野心，并為此做好了準備。
今年 4 月，小鵬和武漢市簽署協議建造武漢智造基地，整車規劃產能達 10 萬輛，屆時肇慶、廣州和武漢三個工廠的最高峰值產能達到近 50 萬輛。
在渠道和充電站布局方面，截至 2021 年 3 月 31 日，小鵬的銷售與服務網絡已包括 178 家銷售網點和 61 家服務網點，覆蓋 70 個城市。
截至一季度末，小鵬汽車全國銷售網點達 178 家，服務網點達 61 家，覆蓋 70 個城市。到今年年底，小鵬計劃將總銷售網點數提高到 300 家左右，再開拓 40 個新城市的版圖。
在充電設施網絡布局方面，截至 3 月底，小鵬汽車品牌的超級充電站已運營 172 座，覆蓋城市 60 座，目標是在年底超過 500 座小鵬品牌超充站。
除了產能和渠道，影響后期交付的一個重要因素全球汽車芯片供應短缺。何小鵬則在電話會議中表示，將通過 AB 點的方式使芯片問題得以緩解。
總之，小鵬汽車在第一季度創歷史新高的交付量和毛利率，已經為 2021 年開局打下良好基礎。
隨著技術、渠道、運營能力的進一步提升，在持續的造血的路上，小鵬的下一步將會走得更有底氣。
