股價低迷、被罰款、國內競爭加劇，過去的2021年，阿里巴巴遇到了一個又一個挑戰，直觀可見的就是股價的下跌。而昨天發布的2021年第四季度財報，似乎也在印證著外界對于阿里的唱衰。
但需要注意的是，沒有一帆風順的業務，在當下競爭加劇的互聯網環境下，轉身尋求新增長是每家公司都要長期思考的問題。對于阿里來說，巨頭調整更是需要時間，短暫的低迷并不可怕，最重要的是能夠看到未來的潛力。從表面上看，阿里在營收和利潤上沒能帶來驚喜，但剖析業務層面，可以看到，新業務正在起勢，阿里的投入逐漸有了回報。
截至美股周四收盤，阿里巴巴報收于108.93美元，微跌0.72%，這一跌幅要遠小于大部分人在盤前的預估，第二天的港股還微漲了0.38%。
營收增速創新低 中國電商業務“乏力”
從電商起家，阿里的業務早就已經涉及到多個領域。但是，從以往的財報數據來看，電商依舊是阿里營收的主要來源。但最新一季度財報有了不一樣的地方，那就是在增速方面，中國電商業務有些略顯乏力。
數據顯示，阿里巴巴第三財季營收為人民幣2425.80億元（約合380.66億美元），同比增長10%。凈利潤為人民幣192.24億元（約合30.17億美元），同比下滑75%。不按美國通用會計準則計算，凈利潤為人民幣446.24億元（約合90.74億美元），同比下滑25%。凈利潤減少主要由于商譽減值251.41億元，以及股權投資公允價值變動導致的凈收益減少。
10%的營收增速，對于阿里來說，確實有些不合格。在去年三季度以前，阿里的營收增速基本都在30%以上。
其實，營收方面的下滑早已有信號。一方面，是由于阿里本身基數較大，增速看起來并不怎么亮眼。另一方面，如果減去高鑫零售部分，在去年三季度，阿里的營收增速便降至16%。
在最新的財報中，阿里首次按板塊披露組織升級后的業務進展。從體量上來看，中國商業依舊是核心，占比超7成。但是，從增速來看，7%的數據比平均線還要低。
對于中國商業板塊增速的放緩，并不難理解。當下國內市場競爭愈加激烈，各家平臺之間為了搶奪用戶以及品牌，也是不斷進行投入。在去年，阿里巴巴就曾宣布推出一系列降低門檻減免費用的舉措，包括生意參謀免費、降低運費險等，為商家創造更好的平臺經營環境，降低創新成本、提高經營效率。之前，在2021財年結束時，阿里巴巴集團曾宣布，“計劃將2022財年所有增量利潤及額外資本用于支持平臺商家，以及投資于新業務和關鍵戰略領域。”
不過，阿里的投入也在逐漸獲得回報。比如對淘特以及淘菜菜上的投入。數據顯示，第三財季，淘菜菜實現了季度GMV環比30%的增長。淘特也擁有了2.8億的年度活躍消費者，環比增長3900萬，支付訂單量也同比增長超過100%。伴隨著時間的推進，阿里在新業務上的投入正在反哺整個集團的增長。
云計算持續穩健 本地生活板塊表現搶眼
作為阿里集團第二個收入板塊，云計算業務在第三財季繼續穩健發展，實現20%的營收增速發展，經調整EBITA利潤1.34億元，連續五個季度盈利。阿里方面表示，阿里云的收入組成正在逐漸多元化，其中來自非互聯網行業的客戶收入貢獻正在穩步上升。
值得注意的是，本季度餓了么、高德、飛豬首次以同一矩陣入列阿里集團財報，標志著阿里的生活服務板塊的新隊形進一步確立和深化。從營收增速來看，本地生活板塊27%的數據也是位居集團的前列，收入占比也是提升了1個百分點。經歷過調整和整合后，本地生活板塊業務之間的聯動以及效率也在不斷提升。
數據顯示，2021自然年，阿里生活服務板塊的年度活躍消費者達到約3.72億，單季凈增長1700萬，生活服務訂單量季度同比增長22%。2021年國慶假期，高德創下了日活躍用戶超過2億的紀錄。
除此之外，包括菜鳥以及國際業務也是如此，在第三財季有著不錯的表現。數據顯示，菜鳥季度總營收同比增長23%達196億元，外部收入占到67%。菜鳥物流主要增長來自為國內商家、消費者提供的履約及增值服務，以及跨境及全球服務中來自第三方商家的收入增長。
在財報后的電話會議上，阿里CEO張勇也是表示，阿里巴巴目前業務的發展，已經是一個多業務引擎驅動的發展。無論是菜鳥，還是本地生活公司餓了么，都已經超越事業部的編制，形成獨立公司的運營方式，面向未來我們也會更多地推進這樣一些業務的公司化運營，在需要的時候引入多元化的投資，來推進市場進程。張勇的這番話，意思也比較清晰明了，菜鳥和本地生活事業部未來或許都將會帶來更多的可能。
修煉內功 阿里的轉型更需要耐心
第三財季的財報，在數據上可能并不是很好看，但是也給外界傳遞了阿里轉型變革的決心。不同于20年前的傳統電商時代，阿里的競爭對手正在變多，也正在變強，除了要與京東、拼多多等同臺競爭外，抖音、快手等新平臺的強勢崛起，也讓阿里有了危機感。換句話說，傳統的電商模式已經不能夠滿足消費者的需求。
從業務層面，可以看到，阿里也在不斷嘗試，但核心沒變，仍是圍繞著消費者來展開，聚焦用戶體驗。從數據來看，新業務也正在有所起色，淘特等在下沉市場的開拓，讓阿里在用戶數上有了新的突破。第三財季，淘特單季度用戶增長3900萬，相比較下，中國商業業務整體單季度才增長2000萬，而這也意味著阿里在其它業務上用戶的流失。
對于阿里來說，除了拓展新業務，仍需要在淘系傳統業務上深耕，這是核心陣地。日前，天貓自營業務“貓享”已經上線，未來有可能會成為對抗京東的利器。從平臺到自營，這是阿里在新消費時代下的新選擇，也是以消費者為出發點做出的改變。張勇表示，無論是直營還是平臺的模式，能夠服務好消費者是最重要的，我們都希望能夠為商家服務好他們的消費者，不僅是售賣產品，同時能夠推廣他們的品牌，能夠建立和用戶的連接。
對于阿里這樣的經濟體量，轉型的路上難免會受到質疑，走的每一步也都要比同行更“重”。但往往越是這個時候，越急不得，不能追求短暫的數據，更需要耐心等待長遠的回報。
在新的政策環境下，大多數互聯網公司都要重新思考規劃自己的路徑。或許，二級市場對于阿里的轉型是急于見到成果的，但大象轉身更需要穩，阿里自己不能焦慮，紅利見頂后，未來比拼的就是精細化運營能力。
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