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數(shù)據(jù)顯示，2022年11月，我國(guó)央行增持黃金103萬(wàn)盎司。而在此之前，我國(guó)的黃金儲(chǔ)備量自2019年9月開始，連續(xù)三年保持在6264萬(wàn)盎司水平。2022年12月，央行繼續(xù)增持黃金97萬(wàn)盎司。今年1月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備達(dá)到6512萬(wàn)盎司，較去年12月末增加48萬(wàn)盎司，連續(xù)3個(gè)月增持黃金，增持規(guī)模達(dá)到248萬(wàn)盎司。受此影響，1月末中國(guó)黃金儲(chǔ)備估值達(dá)到1252.83億美元，較去年年底的1172.35億美元環(huán)比增加80.48億美元，引來較多關(guān)注。
為何連續(xù)3個(gè)月增持黃金？在業(yè)內(nèi)人士看來，主要受到幾大因素影響：一是鑒于未來全球金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，中國(guó)相關(guān)部門通過增持黃金，可以有效降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模的波動(dòng)幅度，確保外匯儲(chǔ)備金額平穩(wěn)波動(dòng)；二是國(guó)際形勢(shì)變化令中國(guó)外匯儲(chǔ)備加快資產(chǎn)多元化配置步伐，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)類資產(chǎn)與超主權(quán)資產(chǎn)，黃金可以帶來更好的資產(chǎn)保護(hù)作用；三是隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)回升，相關(guān)部門也需增持黃金，令黃金占比保持在一個(gè)相對(duì)合理的水準(zhǔn)。
“中國(guó)央行持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，主要目的是優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化，增強(qiáng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)抵御全球金融市場(chǎng)波動(dòng)的能力和資產(chǎn)穩(wěn)定性。就全球環(huán)境而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，美元前景偏弱，全球政經(jīng)局勢(shì)不確定性仍高，在一定程度上提升了黃金儲(chǔ)備的吸引力。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟認(rèn)為，黃金具有金融和商品的多重屬性和避險(xiǎn)、抗通脹、長(zhǎng)期保值增值等優(yōu)點(diǎn)。在國(guó)際儲(chǔ)備組合配置中加入和動(dòng)態(tài)調(diào)整黃金儲(chǔ)備，可調(diào)節(jié)與優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性、多元化與再平衡國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，有利于統(tǒng)籌與維護(hù)國(guó)際儲(chǔ)備的安全性、流動(dòng)性和收益性。央行以逢低配置為主要操作手段增持黃金儲(chǔ)備，是以市場(chǎng)化手段優(yōu)化調(diào)整儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、對(duì)沖美元資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)的提前準(zhǔn)備和有效方法。
近年來，面對(duì)動(dòng)蕩不安的外部環(huán)境，“囤黃金”已成為全球央行的普遍動(dòng)作，黃金資產(chǎn)的配置需求持續(xù)擴(kuò)大。世界黃金協(xié)會(huì)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全球央行購(gòu)金需求達(dá)到1136噸，創(chuàng)下55年以來的新高，且是連續(xù)第13年凈增持黃金儲(chǔ)備。一直以來，西方國(guó)家的黃金在外匯儲(chǔ)備中的比重始終超過50%，不少新興市場(chǎng)國(guó)家的黃金占比也達(dá)到8%至10%。另?yè)?jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至今年1月底，中國(guó)黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重僅有3.93%，低于眾多新興市場(chǎng)國(guó)家與西方國(guó)家。
各國(guó)央行積極增持黃金主要出于規(guī)避信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)、儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化的考慮。事實(shí)上，歐美國(guó)家外匯儲(chǔ)備里的黃金儲(chǔ)備占比較高，對(duì)歐美貨幣的跨境流通起到促進(jìn)作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球央行增購(gòu)黃金，絕不是基于金價(jià)短期上漲獲利，而是從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角配置黃金。具體而言，一是看中黃金在全球金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大趨勢(shì)下的避險(xiǎn)功能，有助于降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模波動(dòng)幅度，二是由于俄烏沖突持續(xù)，長(zhǎng)期通脹壓力有所增加，黃金也能起到較好的抗通脹與資產(chǎn)保值功能。
展望后市，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來中國(guó)相關(guān)部門仍將繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備。畢竟，面對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大所衍生的金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增持黃金能更好地保障中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模平穩(wěn)波動(dòng)。
“2023年1月中國(guó)黃金儲(chǔ)備增持速度相比2022年11月和12月有所放緩，可能也和金價(jià)回升有關(guān)。在美元指數(shù)走弱、美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩等因素影響下，未來金價(jià)整體有望維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)并繼續(xù)震蕩上行。”龐溟表示，目前黃金儲(chǔ)備在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的占比仍然很低，黃金儲(chǔ)備總量與中國(guó)經(jīng)濟(jì)體量和外匯儲(chǔ)備總量仍不匹配，再考慮到金融安全、儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化等方面的需求，未來還有繼續(xù)增持黃金的空間。
姚 進(jìn)
