創業邦（ID：ichuangyebang）原創
編譯丨海腰
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編輯丨信陵
題圖丨圖蟲創意
編者按：
最近一年，創業公司融資有多難大家都知道。
身處一個熱錢涌動的時代，讓幾乎所有人都默認了一個可能并不正確的假設：創業就要融資。
在資本市場更發達的大洋彼岸，卻有一些創業者拒絕外部融資，完全靠自有資金發展。或者在發展到很大規模后，才接受少量外部融資。
硅谷管這種公司叫bootstrapped company（自力更生的公司）。
有很多大名鼎鼎的科技公司，按照定義，屬于bootstrapped公司。
碼農都愛的Github，在成立7年后，估值10億美元時才首次融資。
目前市值約500億美元的Atlassian一共只融過兩輪，其資方Accel用了近3年時間，才說服Atlassian接受外部融資。
在現代意義上的VC行業誕生之前，所有創業公司，至少在早期，都是bootstrapped公司。
典型如微軟，在上市之前只融過一輪。
也許，是時候糾正一下創業必須融資的假設了。
在短時間內看不到融資環境變好的今天，創業邦將介紹bootstrapping這一硅谷的趨勢，以及最有代表性的bootstrapped公司。
MicroAcquire的創始人Andrew Gazdecki之前把自己每年利潤1000萬美元的公司賣給了一家PE，掙到了8位數。但這樣的退出，VC可能不喜歡。
Andrew Gazdecki稱，不拿VC的錢，就好比你有一大堆籌碼，什么時候套現都可以。不需要董事會批準，不需要看任何人的臉色。
在美國的創投生態中，bootstrapping的意思是不接受外部投資，靠公司自己的錢發展；或公司長到一定規模后再接受外部投資。
在硅谷，這已經成為了一種潮流。
Crunchbase的數據顯示，在2021年，有超過1000家拿到種子輪和天使輪融資的公司，在2015年之前成立。這意味著，這些公司在首輪融資前，靠自有資金發展了很長時間。
加州伯克利大學Haas商學院的Kurt Beyer的觀察是，一些VC正在尋求投資這樣的公司（bootstrapped companies）的機會。Kurt Beyer稱，VC愿意投資這樣的公司，有以下理由：
第一，這些公司已經越過了死亡谷（valley of death，沒有收入的時間段），已經達到了PMF（產品和市場達到契合點）狀態且有收入，風險比較小。如果VC投資一家還處于死亡谷的公司，風險會大的離譜。
在現代意義上的VC行業誕生之前，所有創業公司在早期都是靠自己的。
過去幾十年，VC行業催生了很多資本密集型公司，例如特斯拉。有些特定行業，比如生物科技或醫療設備，基本不可能不依賴外部融資，因為他們要很久以后才有收入，接受VC投資是活下去的唯一方法。
但現在隨著基礎設施的完善，很多領域的創業公司可以不依賴VC了。比如AWS的成熟，讓創業公司不需要那么多錢去買服務器了。
這意味著，在很多領域，比如消費品，做App的，或者軟件公司，死亡谷的時間大大縮短了，如果能快速取得收入，或利潤足夠高，完全不需要外部融資。
能不依賴外部融資，還意味著團隊有足夠的生存能力：這是一個有執行力，效率高，花錢謹慎，能用最少的預算闖過死亡谷的公司。
VC喜歡這樣的公司。當然，這樣的公司只存在于特定的行業或領域。
Accel是投資bootstrapped公司的典范。
過去13年，Accel投資了35家bootstrapped公司或只接受過很少一點投資的公司，這其中包括Qualtrics（現市值70億美元）和Atlassian（現市值近500億美元）。
Accel總結，資本稀缺的公司，往往專注于健康的生意，打造人們愿意使用的產品，并從中獲得利潤，但最重要的是，認識到什么是紀律。
硬幣的另一面是，Bootstrapped公司往往不是硅谷風格的，比如很多公司不用GAAP會計準則，或者缺少股權激勵。這樣的公司，投資人需要多看看，不能腦子一熱就投了。
親手打造過一家Bootstrapped公司的Andrew Gazdecki稱，如果你想發財，做一門好生意，你不應該拿VC的錢。但如果你的目標是改變世界，做市場的顛覆者，那你必須要拿VC的錢。
Andrew Gazdecki在賣掉自己的公司后，成立了現在的MicroAcquire。正如其名字，MicroAcquire為想賣掉自己的Bootstrapped公司的創業者和資方搭建了交易平臺。
截止到目前，MicroAcquire已經從VC手里募到了1100萬美元，資方包括Bessemer Venture Partners和Shrug Capital。
“我需要指出的是，現在我變得更有野心了，我不想像以前那樣安心做個好生意了，我想全力踩油門。很多Bootstrapped公司的創始人也會有這樣的心路歷程：本來只想做個生意，但突然有一天，在自己很有錢了以后，希望把公司變得更大，自己變得更有野心?！?/p>
Accel合伙人Rich Wong指出，很多創始人抗拒拿VC的錢，擔心自己的控制權被稀釋或旁落。當初Accel用了兩年半到三年的時間，才說服Atlassian拿自己的錢。
“關鍵在于是否能得到創始人的信任。Accel鼓勵bootstrapped公司的創始人去跟其他拿了Accel錢的bootstrapped公司創始人交流。比如Accel投資的Lowe和Galileo?！?Rich Wong最后總結道。
