金選簡報|芯原股份毛利率被拉低可能性增大，AI需求爆發會構成長期利好？

(資料圖)

作為全球第七大IP提供商，芯原股份2022年實現上市后首次盈利。

可是好景不長，2023年1季度受到下游大客戶訂單波動，以及半導體行業周期下行等因素干擾，再次掉入虧損泥潭。

芯原股份業務可分為兩大板塊，分別為半導體IP授權業務、一站式芯片定制業務。

其中，芯原偏重“一次性收入”的知識產權授權使用費，同時芯片量產業務的毛利率低于知識產權授權使用業務，懸殊極大。

由于量產業務被寄予厚望，隨著量產業務的持續增長，有望拉動凈利潤規模擴大。

不過未來綜合毛利率被拉低的可能性與日俱增，量產業務將在盈虧平衡上扮演一錘定音的角色。

短期維度上，芯原業績受到下游大客戶訂單波動、半導體行業周期下行等因素承壓。

但從中長期趨勢來看，隨著AI芯片需求爆發以及Chiplet需求高漲，AI領域帶動GPGPU等產品需求增長，芯原IP業務的成長空間有望快速擴容。

此外，貌似前景可觀的AR/VR應用，正在等待市場爆發拐點降臨。

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